年初，DeepSeek引领AI热潮，一众概念股相继上涨。身处AI产业链基础层的金山云正是表现格外活跃的标的之一。2024年，金山云涨幅超200%，大幅领跑美国科技股。2025年依旧涨势昂扬。根据统计，该股自DeepSeek-R1正式发布的1月20日以来累计涨幅已达【81.44%】。
目前金山云在公有云场景和国资云/政务云场景已支持DeepSeek-R1/V3，且已完成基于国产芯片的DeepSeek满血版适配。实际上，在AI方面的增量空间远超预期。Q4财报显示其AI收入同比增长约500%。并且作为小米金山生态的唯一战略云平台，如今小米金山未来113亿正在顺利执行，随着小米加大AI投入，必将在AI领域释放空前的业绩增长潜力。
光大证券指出，DeepSeek的应用将加速AI在各行业的落地，进而带动算力需求的长期增长。云计算作为算力底座的重要性进一步凸显，市场对云计算服务的需求激增。根据机构不完全统计，目前有超20家央企接入DeepSeek，12个省市部署DeepSeek，阿里、腾讯、百度、京东等10多家头部互联网公司相继加入DeepSeek大家庭。
金山云作为国内头部的云计算服务厂商之一，以智算作为业务重心，围绕基础云、智算网及智算平台，构建了智算云1.0能力体系，且正在向平台化和Severless演进的智算云2.0迈进。
如今通过整合DeepSeek的技术优势，金山云可提供更具差异化的解决方案，从而在市场竞争中占据细分市场优势。伴随下游云需求爆发，自身算力“弹药”充足，金山云有望实现平台成长性、盈利能力的不断改善。
大行里昂预测，金山云的GenAI服务预计将于今年实现60%的强劲增长，预计收入将达到约20亿元人民币。小米必将是重要的增量收入来源。其中金山云为小米在自主驾驶领域提供的相关培训需求，预计能够贡献4至5亿元的收入。另外来自AILLM创业公司的扩大需求也会带来约1至2亿元的收入。
这一切都表明，金山云与小米之间的深度合作正推动两家公司业务的共同增长。前段时间，雷军预计，今年小米将继续保持30%以上的增长速度，那么可以想象会给金山云带来多少增量了。
申万宏源指出，在需求端，DeepSeek代表的低成本路线会带来更大AI渗透率提升，将加速企业数字化转型上云，规模效应下进一步提升云业务利润率。在供给端，推理需求加速，ASIC芯片，算卡选择多元化、国产化，云厂有望实现成本优化。
