近期，国家发展改革委、财政部印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
从政策落地效果来看，3000亿元超长期特别国债正在撬动“双新”万亿元市场，进一步提振国内消费、投资，政策效果逐渐显现。根据国际数据公司（IDC）发布的数据显示，中国品牌手机市场表现抢眼，2024年第二季度中国智能手机市场出货量近7158万部，同比增长8.9%。
与此同时，苹果召开主题为“高光时刻”的秋季新品发布会，iPhone 16 系列新机、新款AirPods 4代，以及全新设计的Apple Watch Series 10先后亮相。在“苹果产品创新升级+政策暖风”因素共同推进下，消费电子产业链迎来利好。
消费电子龙头强化产能迎战iPhone换机新周期
去年8月份，工信部、财政部印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》，围绕提振手机、电脑、电视等传统电子消费，壮大虚拟现实、试听电子等新增长点作出了全面统筹部署。今年，随着推动大规模设备更新和消费品以旧换新政策的落地，明确支持电脑等家电产品以旧换新。多重因素叠加，使得消费电子市场正逐步走出低谷，下游需求持续回暖带动产业链上市公司上半年业绩增长。
立讯精密（SZ.002475）是消费电子ETF的第一重仓股，当之无愧的消费电子龙头。上半年立讯精密实现归母净利润53.96亿元，同比增长23.89%。在中报业绩稳健增长的基础上，立讯精密预计前三季度的归母净利润将达到88.49亿元至92.18亿元，比上年同期增长20%至25%，继续呈现强劲的增长势头。
据悉，iPhone 16系列今年工艺环节上最大的变化，就是新增的相机控制按键。而相机控制按键上苹果就和立讯精密等企业达成了合作。苹果公司亚洲采购运营管理副总裁崔玉善在采访中也表示：中国的企业在苹果供应链无疑扮演了重要角色，立讯是典型代表，和苹果一起成长，从十几年前只做非常简单的连接器，到今天生产苹果所有最先进的产品。
此外，知名消费电子分析师郭明錤特别指出今年iPhone EMS（电子制造服务商）只有鸿海跟立讯，自今年七月开始，立讯已是和硕iPhone制造事业的最大股东。鸿海与立讯的Phone 16系列订单生产比重分别为55-60%与40-45%。
2021年立讯精密就曾收购ODM龙头和硕体系下的铠胜。2023年底，立讯精密斥资21亿元收购和硕子公司昆山世硕63%股权的操作，进一步夯实iPhone整机组装和零组件业务。
光大证券研报显示，下半年新机iphone16将首次搭载Apple Intelligence，带动换机潮，立讯精密有望深度受益。同时，公司收购和硕国内工厂，组装份额持续提升，预计24-25年业务利润仍有望实现大幅增长。后续随着和硕业务的并表以及BU整合带来的盈利能力的提升，公司A客户手机组装业务业绩终局确定性愈发清晰。
智能穿戴或成消费新风口
除了iPhone之外，新款Apple Watch、AirPods也在本次发布会于消费者见面。Apple Watch Series 10 以其前所未有的轻薄设计，再次定义了智能手表的舒适度和便携性。Air Pods 4则在推出常规版本外，额外推出了一个主动降噪版本，这是苹果首次在半入耳式耳机中搭载该功能。
事实上，此次苹果发布的所有新品，立讯精密都有参与制造。
立讯精密于2017年公司正式切入AirPods供应链，并于2018年取代台系厂商成为主要供应商，市场份额稳定在60%-70%。基于立讯精密声学领域的制造经验和与苹果深度优质的客户关系，预计公司在Airpods的份额将持续维持高位。智能手表方面，立讯精密2020年收购昆山纬新，开始制造Apple Watch，获得了40%的苹果手表订单。
中金公司表示，凭借立讯精密的JDM、ODM及OEM能力，参与客户新终端整机组装以及核心零部件供应，有望持续受益AI手机及可穿戴等新终端发展机会，推动消费电子业务持续增长。
值得一提的是，立讯精密一方面配合大客户进行产品更新，打造AI智能设备。另一方面，立讯积极拓展核心大客户之外的消费电子领域新客户新产品，进一步挖掘新市场潜能。
当前立讯精密消费电子业务板块具备从零部件、模组到系统解决方案的全方位产品能力，特别在声学产品领域、AR/VR 以及家居/办公等智能设备都获得了诸多客户的高度认可，有望支撑公司消费电子业务板块持续实现业绩高增。
面对公司下半年消费电子业务的发展，立讯精密董事长王来春表示，公司以多元化的产品布局在份额以及新客户新品类上积极发力，营收上取得了稳健的增长，同时我们也发挥垂直整合及制程创新的优势，毛利率同比也有所改善，相信下半年AI技术的发展会给消费电子行业带来以创新拉动增长的机会。
