2026年1月8日，香港交易所交易大厅内标志性的铜锣迎来两次不同寻常的回响。来自中国内地的科技巨头——“国产通用GPU独角兽”天数智芯（9903.HK）与“全球大模型第一股”智谱华章（2513.HK）在今日正式挂牌交易。
市场用真金白银投出了最热烈的一票：天数智芯开盘涨31.54%，报190.20港元/股，市值483.71亿港元；而智谱华章作为“全球大模型第一股”则开盘涨超3%，报120港元/股，市值突破528亿港元。截至发稿时，两家公司股价均录得显著涨幅，成交量持续放大，显示出国际资本市场对中国硬科技资产的强烈渴求。
在这场彰显中国科技从“可用”到“好用”、从“跟跑”到“领跑”的跨越式进程中，两家公司的背后都站着同一个耐心资本——坤元资产FOF生态圈。从前瞻布局到双喜临门，坤元资产用一场跨越周期的陪跑向市场证明：在大时代的浪潮中，耐心资本正日益成为培育新质生产力的压舱石。
算力进阶 从“可用”到“好用”
全球通用GPU一直被视为“工业皇冠上的明珠”，也是技术壁垒最高、垄断程度最深的领域。在很长一段时间里，资本市场对国产GPU的态度是矛盾的：既期待国产替代的宏大叙事，又担忧技术落地的商业闭环。然而，从沐曦股份（688802.SH）到天数智芯（9903.HK）的上市表现，向全球资本市场讲述了一个关于“中国速度”与“硬核实力”的新故事。
天数智芯（2513.HK）1月8日成功登陆港交所
这种上市热潮并非赛道过度拥挤的泡沫信号，而是行业迎来关键发展窗口期的自然表现。一方面，全球AI算力需求正迎来指数级爆发；另一方面，国内高性能算力自主可控的诉求愈发迫切。东吴证券的分析指出，2026年，受益于先进制程扩产带来的产能释放，国产AI算力产业链将迎来业绩放量。这一趋势背后，是技术断供风险倒逼、市场需求多元化扩展、资本市场重新定价这三大核心因素的强力推动。国产GPU行业正从“可用”向“好用”阶段加速过渡。
算力即国力，芯片即底气。此次天数智芯上市引发资本追捧，核心正是其独特的战略卡位。作为国内首家真正实现“训练+推理”全栈应用并规模化量产的通用GPU企业，天数智芯在近些年发展过程中，业务范围逐渐从AI训练延伸到AI推理和智算解决方案等多个维度，将高性能算力真正落地到了金融、教育、医疗等关键行业。
在中美科技博弈日益激烈的今天，这就是最核心的硬资产——12月17日，通过GPU架构创新解决算力瓶颈的沐曦股份登陆科创板；1月8日，深耕通用GPU量产落地的天数智芯上市；与此同时，百度昆仑芯赴港IPO的消息亦备受瞩目。短短20多天内，坤元资产FOF生态圈接连收获多家算力领域头部企业IPO。这绝非运气的偶然，而是战术上的精准卡位与战略上的生态制胜。
坤元资产高级合伙人曾这样比喻，“我们不是在‘碰’独角兽，我们是在‘织’网捕获独角兽。”在国产GPU赛道尚处于迷雾重重之时，坤元资产便通过FOF生态果断布局，不仅提供了资金支持，更协助企业对接产业资源。这种对硬科技底层逻辑的笃信，不仅让坤元资产在今日收获了属于耐心资本的丰厚回报，更验证了其投资逻辑的前瞻性。
智慧跨越 从“跟跑”到“领跑”
与天数智芯（9903.HK）的硬核实力相呼应，同日上市的智谱华章（2513.HK），则代表了中国科技的另一种高度——智能的高度。作为源自清华系、拥有纯正技术基因的大模型企业，智谱华章被外界誉为“最像OpenAI的中国公司”。如果说2023—2024年是“百模大战”的喧嚣期，那么“全球大模型第一股”登陆港交所，则标志着国产大模型正从“技术探索期”迈入“产业深耕期”。
智谱华章（2513.HK）1月8日成功登陆港交所
智谱华章的上市，可谓中国大模型行业的一个分水岭——靠讲故事融资的时代已经结束，靠技术壁垒和商业落地说话的时代正式来临。在公开发售阶段，智谱华章获得1159.46倍的超额认购，足见市场对其“AI 2.0时代领军者”身份的高度认可。这并非盲目地追捧，而是基于实打实的数据：2022年至2025年上半年，智谱华章的营收规模从5740.9万元迅猛增长至1.9亿元，展现出强劲的商业化变现能力。
更令人振奋的是，智谱华章在技术维度的突破，正在重塑全球AI格局。2025年12月22日，智谱发布新一代基座大模型 GLM-4.7，在国际权威大模型评测机构Artificial Analysis公布的最新一期榜单中，成功登顶全球开源模型第一、国产模型第一！这不仅意味着其在知识储备、逻辑推理、代码生成与智能体等维度达到了世界级水平，更为中国开源大模型在2025年的系统性突破画上了一个扎实的句号。
在刚刚过去的2025年，从年初DeepSeek惊艳的推理能力，到Qwen系列的生态位填补，再到GLM-4.7的年终压轴，中国开源技术生态已实现系统性崛起。开源平台Hugging Face的相关数据显示，中国研发的开源模型2025年全球下载量占比达17.1%，超越美国的15.8%，位居全球第一。智谱华章也因此站在了历史交汇点：一边是美国以OpenAI为代表的闭源路线，另一边则是其代表的中国团队，通过持续开源、在编程与智能体等场景深入打磨，逐渐成为全球开源生态中值得信赖的选择。
有投资人士指出，在大模型这种高门槛、高速迭代的赛道上，早期常常会遭遇“看不懂、投不进、拿不住”的难题。坤元资产则通过与头部专业投资机构开展深度合作，构建起高质量FOF生态圈，打破机构间的壁垒，搭建覆盖全市场的“科创雷达网络”。
耐心坚守 从“播种”到“成林”
站在“十五五”规划开局之年的关键节点，众多机构将2026年预判为“科创IPO大年”，天数智芯与智谱华章联袂上市仅仅是中国科创长潮大浪的序章。其中，兴业基金认为，科创依旧是市场的核心主线。德勤预测，中国将在基础科学与战略性新兴产业领域持续引领全球研发投入。尤其是在中美科技竞争已从“贸易摩擦”升级为“脱钩断链”的背景下，半导体、人工智能、卫星互联网、脑机接口、商业航天、量子科技等核心赛道必然会实现从技术突破到商业应用的规模化跨越。
在这样的背景下，资本的角色也在被重新定义。此前国家重要会议已明确指出，要“加强创新资源统筹和力量组织，推动科技创新和产业创新融合发展”，“加快壮大耐心资本”。作为具备持久性、稳健性和较强风险抵御能力的特殊资本形态，耐心资本正日益成为我国促进技术颠覆性创新、引领产业深度变革、培育新质生产力的重要支撑力量。这不仅是政策的导向，更是时代的呼唤。
从天数智芯7nm制程突破到全栈解决方案部署，再到智谱华章GLM-4.7登顶全球榜单，坤元资产用实际行动诠释了什么是“耐心资本”——坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”策略，不因短期的波动而动摇，不因市场的喧嚣而迷失，坚定地站在创新者身后，陪伴他们穿越周期，直至胜利抵达终点。这种与国家战略同频共振的投资哲学，也构成了坤元资产坚不可摧的护城河。
港交所的锣声渐行渐远，但属于中国科技创新的大时代序章才刚刚拉开。当我们在2026年的开局见证了这一幕双喜临门，更有理由相信在坤元资产FOF生态圈伙伴的版图中，还有许多像智谱华章、天数智芯、沐曦股份这样的硬核力量正在积蓄势能。它们或许正处在研发的攻坚期，或许正处在商业化的前夜，但在“耐心资本”的长期培育下，终将破土而出，长成参天大树。
